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城投公开债是否会违约？

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最近，有少数一些投资人在问：2023年，城投公开债是否会违约？其实，这个问题的答案是很清楚的，城投公开债违约的可能性是很低的，2023年城投公开债打破刚兑的可能性也很低。

从2022年各项经济数据来看，虽然消费端与出口端都呈现疲软状态，但投资基建投资增速亮眼，基建投资需求强劲，考虑到出口端和消费端受各种内外部因素影响，为实现经济增长的合理预期目标，基建投资仍是稳增长的重要手段，而城投企业作为基建投资的重要载体，依然发挥着不可替代的作用。

城投公开债

近年来，在地方政府专项债发行规模持续扩大的同时，地方债务管理与城投融资管理机制也在不断规范，“控增量、开前门、堵后门”的债务管理思路始终不变，对于符合条件的项目给予专项债扶持，以及在不新增政府隐性债务的前提下，引导银行业金融机构对城投的合理融资需求予以保障。

近年来，政府针对重点区域明确化债思路：2022年以来国发〔2022〕2号文、财预〔2022〕114号文以及财预〔2022〕137号文，分别提出允许贵州融资平台与金融机构协商采取适当展期、债务重组，指导贵州、山东等地强化地方政府债务全流程管理，逐步降低高风险地区债务风险水平。上述政策均有很强的针对性，一方面显示出高层对于部分地区债务问题的关注和指导，另一方面也为债务化解提供了新的思路和途径，一定程度上利好公开债。

城投公开债

此外，城投债的兑付取决于偿还意愿+能力。在偿还意愿上，2022年及时在非常困难的情况下，各地仍在保城投债券保刚兑。从地方政府层面来看，由于公开债市场相对商票、非标影响力大、影响程度深、违约成本高，对土地财政依赖度很高的地方政府及城投平台也需要通过滚债的形式继续给自身“补血”，因此2023年依旧会高度重视公开债的兑付，在机制、体制、资金等方面全力保障债券按期兑付。

城投公开债

公开违约的成本是很高的，后果是很严重的。地方政府都很清楚区域内大型国有企业一旦出现公开债务违约后，将大面积引发市场负面情绪，其影响将传导至整个区域债市表现，甚至信贷系统，或将导致区域后续再融资成本提升、融资难度加大。一旦出现债务违约状况，后续想再次融资将变得非常困难。

2023年，各地区各部门都在全力拼经济，经济出现了全面复苏的迹象。经济增长需要城投企业在稳基建中发挥重要作用，房地产和基建投资依然是重要投资领域，而城投平台在基建领域具有不可替代性，承担了非常重要的融资职能，需要确保城投平台和债券稳定，不能放任城投出现信用风险。从这个方面来讲，城投公开债也不可能违约。

随着疫情的过去、公共卫生支出的下降，房地产市场服务趋势明显增强，地方政府税费收入和土地出让金收入有望筑底回升，财政压力明显改善，区域内经济活跃空间增大，对城投的救助能力进一步加强，城投债更加不可能违约了。

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